Mercado de capitales: un reto sin lograr

Dedicado al Dr. Rosendo Álvarez III, pionero del mercado de valores en RD

El mercado de valores del país necesita una renovación que lo encamine hacia un mercado de capitales donde se trancen valores accionarios. Hasta ahora, el mercado de valores agrupados en los llamados “Puestos de Bolsa” ha cumplido un papel como jugador importante en el sistema financiero y de valores. En el mercado existen a la fecha 18 puestos de bolsas que incluyen además algunos de capital extranjero. La Bolsa de Valores ha sido dinámica y cuenta con instituciones reguladoras que han desempeñado una eficiente y transparente labor. Pero los Puestos de Bolsas trabajan en un mercado limitado donde se negocia un pequeño número de instrumentos financieros entre los que se destacan, los bonos de Hacienda, certificados del Banco Central, papeles comerciales privado, una porción pequeña de los fondos de pensiones, fondos de inversiones inmobiliarias, fideicomiso, todo esto en un mercado que demanda desde hace años una expansión de fuentes de ingentes recursos para capitalizar empresas y negocios. Todavía, a pesar de los avances en el país en el mercado de valores, dista aún mucho de ser llamado un “mercado de capitales,” donde se oferten en un libre y transparente mercado acciones comunes o de otra índole de empresas locales y extranjeras. Muchas compañías en el país que requieren fuentes de capitales frescos se ven limitadas a crecer o expandirse por la ausencia de mecanismos de instrumentos de renta variable que provean financiamiento a la industria nacional. Se dice que como en el país una gran parte de las empresas son de tipo familiar, subyace la aprensión que la implementación de un mercado donde se trancen acciones de diferentes denominaciones, la posición dominante en el control accionario es un factor de reservas. Sin embargo, las empresas familiares no están obligadas a entrar en oferta pública al menos que lo decidan sus accionistas principales. En un mercado de capitales nadie está compelido a vender o comprar acciones. Habrá los casos de empresas familiares que quieran por razones diversas colocar en venta sus acciones o ceder parte o todo de la propiedad por decisión propia.